El BCE retrasa la subida de tipos y anuncia nuevas inyecciones de liquidez para la banca en septiembre de 2019
Fuente: YouTube. Euronews.
La desaceleración económica en Europa no es algo nuevo. Yo
mismo traje una noticia acerca de ello, pues el propio Banco Central Europeo (BCE)
lleva varios meses alertando de esto. Hasta el momento, la entidad había sido
muy cautelosa al hacer frente a la situación, para poder manejar el “frenazo”,
pero ahora la institución reguladora ha decidido tomar medidas. Con ello, a
principios de mes en una comparecencia en Fráncfort, Mario Draghi, presidente
del BCE, anunció el retraso de la subida de los tipos de interés y la llegada
de una nueva inyección de liquidez al sistema bancario para fomentar la
concesión de préstamos y agilizar así la economía.
En palabras del periódico El Mundo “Artillería pesada del BCE para combatir unas previsiones de
crecimiento que vuelve a revisar a la baja”. Estamos hablando de una
reducción de seis décimas para este año, cayendo desde el 1,7% previsto a
finales de 2018 hasta el 1,1%; además, se reducen también las previsiones para
2020 cayendo hasta el 1,6%, pero se mantienen las de 2021 en el 1,5%.
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| Fuente: Twitter. European Central Bank. @ecb |
Disminuyen también los pronósticos de inflación, que rondaban
el 1,6% y bajan al 1,2% en 2019, al 1,5% en 2020 (1,7% antes) y al 1,6% en 2021
(frente al 1,8%). Según Draghi, una de las razones es la subida de salarios que
tardará más tiempo en trasladarse a los precios de consumo, “aunque se está produciendo”, ha dicho.
El presidente del BCE también ha vuelto a remarcar que “El debilitamiento en los datos económicos
apunta una moderación notable en el ritmo de expansión económica, que se
extenderá a lo largo del año”. Con todo esto, una de las principales
novedades en la hoja de ruta del BCE influye a los tipos de interés, cuya subida
estaba pronosticada para finales de verano, principios de otoño y finalmente se
retrasará "al menos hasta el final
de 2019". Draghi ha querido recordar que, “en todo caso”, se mantendrán los tipos como están el tiempo necesario
para que la inflación llegue al objetivo de situarse cerca, pero por debajo del
2% a medio plazo. Durante la rueda de prensa, también ha insistido en que estas
medidas tienen la intención de asegurar que la inflación siga al alza y que esta
ralentización se debe a factores geopolíticos.
De este modo, la entidad europea mantendrá el tipo de
interés de referencia en un 0%, continuará con una facilidad de depósito del 0,4%
y una facilidad marginal de crédito del 0,25%.
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| Fuente: El País |
Además, "el Consejo de Gobierno tiene intención de
seguir reinvirtiendo, al completo, los pagos principales de la deuda que venza
bajo el programa de compra de activos por un periodo prologando después de que
empiece a subir los tipos de interés", ha explicado la entidad en un
comunicado previo a la comparecencia del presidente.
La otra gran novedad tiene que ver con la inyección de
liquidez a los bancos. En concreto, el BCE lanzará una nueva ronda de
operaciones de financiación a largo plazo con objetivo específico. En otras
palabras, la tercera versión del programa TLTRO (TLTRO-III). Estas subastas de
liquidez estarán ligadas a la concesión de crédito y se llevarán a cabo entre
septiembre de 2019 y marzo de 2021 a razón de tres meses, con un plazo de
vencimiento de dos años. Draghi s eha apoyando en un ejemplo para explicar el porqué
de la medida: “En una habitación oscura
das pequeños pasos, pero te sigues moviendo”.
Conclusiones
A mi parecer cabe destacar que Mario Draghi finalizará su mandato
el 31 de octubre, por lo que podría dejar su cargo sin subir los tipos de
interés ni una sola vez tras ocho años 8 años (entró al cargo el 1 de noviembre
de 2011). Con esto Draghi se convertirá
en el primer presidente del BCE que nunca ha subido el precio del dinero.
Algo que también me ha llamado la atención es la manera en
la que La Razón remarcaba como el presidente del BCE ha expuesto sus medidas
pues para ellos ha hablado “en un tono
más pesimista de lo habitual”. Lo que podría deberse a la situación de desaceleración
económica que venía advirtiéndose desde la entidad europea debida causas como
el Brexit, el proteccionismo, el euroescepticismo en Italia, la caída en la
producción automovilística alemana a causa de la normativa de emisiones, problemas
en los países emergentes, desaceleración en China…
La Vanguardia hablaba de cómo los alemanes critican la
combinación de tipos de interés bajos y crédito barato para mantener “dopada”
la economía europea. También recalcaban que lo que en un principio eran medidas
temporales son ya más que estructurales.
Por otra parte, las medidas del BCE han sido alabadas por
muchos, tal y como recoge El País, José Manuel Amor, analista de AFI, hablaba
en favor de Draghi: “Más allá de las
medidas, que son importantes porque refuerzan la capacidad de la economía europea
de resistir en un entorno de riesgo, el BCE adopta un papel proactivo”, refiriéndose
al buen papel de las medidas de Draghi para proteger a Europa frente a la
incertidumbre. Marcel Fratzscher, presidente
del think-tank alemán DIW también
añadía: “Draghi ha enviado una señal
inteligente y necesaria, porque contribuye a mitigar el cada vez más amenazante
enfriamiento de la economía”.
Hay que destacar que esta bajada de los pronósticos de crecimiento
económico y precios por el BCE es normal, pues venía precedida por previsiones
similares realizadas por otros organismos como la OCDE, el FMI o la Comisión
Europea. Por lo que no hay que alarmarse.
Ya por último, otra apreciación destacable que se ha hecho
desde periódicos como el Cinco Días o el ABC es acerca de los bancos españoles es
que pasan a valer en Bolsa unos 42.000 millones menos que hace un año. Algo que
puede ir a peor si no se suben los tipos de interés. Esto se debe, tal y como
recoge el ABC a que, la sorpresa en el retraso de la subida de los tipos mantendrá
en mínimos la rentabilidad del crédito, lo que dificultará la viabilidad del
negocio de las entidades, sobre todo las medianas, que en parte confiaban su
supervivencia en solitario a la subida del precio del dinero. Por ello, ahora
se habla de una muy posible nueva oleada de fusiones bancarias.
Bibliografía:
ABC (2019): El retraso
en la subida de los tipos complica el futuro en solitario de la banca mediana
española. Disponible en: https://www.abc.es/economia/abci-retraso-subida-tipos-complica-futuro-solitario-banca-mediana-espanola-201903250246_noticia.html
[Consultado el 25/03/19]
CincoDías (2019): La
banca española pierde más de 42.000 millones de valor bursátil en un año. Disponible
en: https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/03/23/mercados/1553359495_969066.html
[Consultado el 25/03/19]
El Mundo (2019): El BCE
retrasa la subida de tipos a finales de 2019 por la ralentización de la
economía en la Eurozona. Disponible en: https://www.elmundo.es/economia/macroeconomia/2019/03/07/5c8115a7fdddffba938b46bc.html
[Consultado el 23/03/19]
El País (2019): Draghi
reacciona al parón económico con liquidez y aleja la subida de tipos. Disponible
en: https://elpais.com/economia/2019/03/07/actualidad/1551958785_834201.html
[Consultado el 23/03/19]
elEconomista.es (2019):
El BCE retrasa la subida de tipos y anuncia nuevas inyecciones de liquidez para
la banca en septiembre de 2019. Disponible en: https://www.eleconomista.es/economia/noticias/9746117/03/19/El-BCE-mantiene-los-tipos-de-interes-en-el-0-y-anuncia-nuevas-inyecciones-de-liquidez-para-la-banca-en-septiembre-de-2019.html
[Consultado el 23/03/19]
Euronews (2019): Se
mantienen los tipos cero en la eurozona con nuevos estímulos. Vídeo disponible
en: https://www.youtube.com/watch?v=4iIYytZw1Vg
[Consultado el 25/03/19]
Euronews (2019): Se
mantienen los tipos cero en la eurozona con nuevos estímulos. Disponible en: https://es.euronews.com/2019/03/07/se-mantienen-los-tipos-cero-en-la-eurozona-con-nuevos-estimulos
[Consultado el 25/03/19]
Expansión (2019): El
BCE retrasa la subida de tipos y lanzará en septiembre nuevas inyecciones de
liquidez Disponible en: http://www.expansion.com/mercados/2019/03/07/5c81117fca4741492d8b463b.html
[Consultado el 23/03/19]
finanzas.com (2019): Draghi
retrasa la subida de tipos a 2020 y anuncia nuevas TLTRO. Disponible en: http://www.finanzas.com/noticias/economia/20190307/draghi-retrasa-subida-tipos-4005506.html
[Consultado el 23/03/19]
La Razón (2019): El BCE
retrasa la subida de los tipos de interés hasta finales de 2019. Disponible en:
https://www.larazon.es/economia/el-bce-retrasa-la-subida-de-los-tipos-de-interes-hasta-finales-de-2019-AF22276666
[Consultado el 23/03/19]
La Vanguardia (2019): El
BCE retrasa la subida de tipos al menos hasta final de año por el frenazo de la
economía. Disponible en: https://www.lavanguardia.com/economia/20190307/46903967197/bce-tipos-tltro-crisis-prestamos.html
[Consultado el 23/03/19]
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